バルテス(4442)が5月30日、東証マザーズに新規上場する。2004年4月19日に設立された同社は大阪に本社を置き、ソフトウェアテストサービス事業、Web・モバイルアプリ開発サービス事業、オフショアサービス事業を展開している。同社と連結子会社2社で構成されている。

事業の主力であるソフトウェアテストサービス事業は、売上高の89.5％(2019年3月期見込み)を占め、ソフトウェアの不具合によるリスクを回避するため、開発工程における品質計画の立案、開発プロセスの改善、ソフトウェアの不具合発見、重大な不具合発生を確認するためのテスト設計、テストケースの作成、テスト実施、テストレポートの作成までを、第三者の中立的立場で提供している。提供ユーザーは製造業やソフトウェアベンダーだ。

Web・モバイルアプリ開発サービス事業は、売上高の約9％(同)を占め、Webアプリ・モバイルアプリの開発、Webアプリ・モバイルアプリのセキュリティ診断(脆弱性診断)をサービス提供している。アプリ開発では、企画から開発、デザイン、運用までをワンストップで提供できることが強みともなっている。

オフショアサービス事業は売上高の1.5％(同)を占め、フィリピン子会社が現地日系企業を中心に取引を拡大させている。なお、楽天(4755)は、2019年3月期売上高の約19％を占める大手得意先となっている。

集計中の2019年3月期業績は増収増益を見込み。今2020年3月期は売上高38.84億円(前期見込み比17.9％増)、経常利益2.18億円(同12.9％増)、当期利益1.53億円(同0.6％増)を見込む。なお、顧客サービス・製品のリリース時期の関係から、収益は下半期に比重がかかる特徴がある。

バルテス(4442)はソフトウェアテストサービス事業を手掛ける企業です。年間1200件以上のプロジェクトの検証実績を持っているようです。組込機器やWEBサイト、アプリ、業務システムなどで幅広いサービスを手掛けています。

情報通信機能を搭載した「コネクティッドカー」や配車アプリなど計300製品以上のIoT・ネットワーク関連のテスト実績を持つほか、コインパーキングの集中管理システム、日本最大ECサイトやデジタル放送、カード決済端末・電子マネーシステムのテストでも実績を持ち、株式市場のテーマ物色でも俎上に乗ってきそうです。

バルテス(4442)の想定価格540円から試算した想定時価総額は38.6億円、市場からの資金吸収額は6.5億円で東証マザーズIPOの小型案件です。

想定される公開価格が低位、GW明け第1号でスケジュール面での追い風、マザーズの小型案件という初値高騰の条件を揃えています。初値人気はかなり高揚するでしょう。

さらに、上場後も比較低位の株価水準が手掛けやすさを誘って商いが盛り上がることが予想されます。

バルテス(4442)の主幹事はSBIで、3月のミンカブ以来となる今年2社目の主幹事です。SBIはグループのベンチャーキャピタルでも出資しており、つながりは強そうです。副幹事格の野村證券も大株主に名を連ねています。幹事団が多数で構成されていることも注目されます。

一方、大株主は筆頭株主の社長のほか社員持株会と会社関係者に180日間のロックアップが掛かっていますが、4つのベンチャーキャビタルと野村証券、メガバンクには価格解除の条項がついています。

公開価格が比較的低位で決定することが見込まれることから、上場後は高い流動性を背景に、こうしたベンチャーキャピタルの売り圧力が強まる可能性があります。

バルテス(4442)の類似対象企業としては、ソフトウェアのデバッグ(バグや欠陥を発見し修正)事業を行うデジタルハーツＨＤ(3676)やポールトゥウィンビットクルーＨＤ(3657)、SHIFT(3697)などが類似対象企業と見ることができ、いずれもIPO時およびその後の事業成長スピードも早く人気銘柄となっていました。

また、バルテスは「令和元年」の第1号IPOとして注目度を高めることが予想されます。