パワーソリューションズ(4450)が10月1日、東証マザーズに新規上場する。2002年1月に設立された同社は、金融機関向けに業務コンサルティング・システム受託開発・運用保守および顧客企業からの業務アウトソーシング受託、法人向けRPAライセンス販売・導入サポートを事業化している。

事業セグメント的にはシステムインテグレーション、アウトソーシング、RPA関連サービスの3つに分類される。主力のシステムインテグレーションは、レポーティング関連システムの開発、コンプライアンス関連システムの開発、発注関連システムの開発等を展開している。

アウトソーシングは、システムインテグレーション事業の補完的な位置付けとして、付随業務の受託や人材派遣を提供している。投資信託適時開示・法定開示レポーティング、投信レポートデリバリー等が具体的な内容だ。

RPA関連サービスは、RPAソフトウェア分野のリーディングカンパニーであるUiPath社とライセンス契約し、同社のソフト販売、導入サポートを手掛けている。

今2019年12月期業績は、売上高26.6億円(前期比12.7％増)、経常利益3.1億円(同7.9％増)の増収増益見通し。通期計画に対する第2四半期(1－6月)末時点における進捗率は、経常利益ベースで67.8％となっている。RPA等の活用を含む業務プロセス最適化に対する需要増加を背景に、ユーザーからの引き合いが堅調に推移している模様だ。

パワーソリューションズ(4450)は、資産運用会社を中心とした金融機関に向けた業務コンサルティング・システムの受託開発・運用保守サービスを手掛けていることが特徴です。ユーザーは金融機関が中心ですが、顧客基盤の拡大のために、一般企業向けUiPath社のRPAソフトウェア販売を手掛かりとしています。

なお、UiPath社のRPAソフトウェアのライセンス販売及び導入サポートを手掛けているが、UiPath社のRPAソフトウェアは世界200カ国で使用され、米国海軍にも採用されています。

パワーソリューションズ(4450)の想定価格1870円から試算した想定時価総額は24.8億円、市場からの資金吸収額は6.1億円で東証マザーズ上場の小型案件となります。

同社の前後に上場する銘柄に比べて公開規模が小さい事から、地合いさえ良ければ初値は期待できそうです。、事業内容の金融機関に向けた業務コンサルティング・システムの受託開発・運用保守サービスに新規性はなく、業績も増収増益ですが変化率には乏しくなっています。

上場後は金融向けのビジネスは景気に左右されやすいことから株価は業績動向に敏感となるでしょう。

パワーソリューションズ(4450)の主幹事証券は大和です。大株主にみずほ系のベンチャーファンドが入っていることから、みずほが幹事団の筆頭に加わっています。公開株式数が32万株強ですが、主幹事を含めた幹事証券は9証券と多くなっていることが特徴です。

一方、大株主は第4い大株主のみずほ系ベンチャーファンドを除いて価格解除条項のない180日間のロックアップが掛かっていて、上場後の需給はタイトとなりそうです。

前2018年12月期業績が伸び悩み、今期も現状では変化率が乏しい業績動向が懸念されます。

これまでに契約期間途中に途中解約が行われた実績がないということは注目できますが、金融機関向けシステム開発は景気の影響を受けやすいことから来期業績も気になるところです。

前2018年12月期売上高実績で22%を占めるのが「NRIプロセスイノベーション」、13%が「野村アセットマネジメント」と大口取引先は野村系です。しかし、IPOにあたって野村が幹事証券に加わっていないことも気がかりです。