ピー・ビーシステムズ(4447)が9月12日、福証Qポードに新規上場する。ピー・ビーシステムズは1997年2月に設立された福岡県本社企業で、企業の基幹システムをクラウド化する「セキュアクラウドシステム事業」と、「VRシアター4D王」の製造販売を行う「エモーショナルシステム事業」を展開している。

セキュアクラウドシステム事業は、売上高100億円から500億円規模の中堅企業を顧客ターゲットとして、企業、団体のシステムのプライベートクラウド化を手掛けている。サーバーの仮想化や強固なセキュリティ環境の構築を行うプラットフォーム、仮想化環境に特化し、現場から発生するニーズを満たした機能を製品化して販売を行うプロダクツ、顧客が望む独自機能を満たすためのスクラッチ開発（手作り開発）を行うカスタマイザーの3つの区分で構成され、プライベートクラウド構築だけでなく、企業システム全般を対象としたサービスを提供している。

エモーショナルシステム事業は、特許取得済みの「VR(仮想現実)シアター4D王」の技術開発及び製造販売を中心に行っている。360度スクリーンに切れ目なく3D映像を投影する特許技術をもとにした移設可能なミニシアターだ。ヘッドマウントディスプレイ型のVRと比べて、軽量な3D眼鏡を使用することが特徴でもある。2019年7月末時点で、「VRシアター4D王」の常設設置場所は遊園地など国内17カ所、海外2カ所の計19カ所となっている。

なお、前9月期売上高実績でセキュアクラウドシステム事業が98.7%を占める。

今2019年9月期業績は、売上高17.7億円(前期比19.3％増)、経常利益1.2億円(同8.4倍)と増収増益見通しとなっている。通期の経常利益計画に対する第3四半期(10－6月)末時点における進捗率は、91.8％となっている。

ピー・ビーシステムズのセキュアクラウドシステム事業は、2020年1月に迫るウインドウズ7やウインドウズサーバー2008のサポート終了に伴うクラウド化や仮想デスクトップの導入需要、および働き方改革に対処する業務効率化のシステム需要の高まりが追い風となっています。久留米市役所、長崎大学などで導入実績があります。

エモーショナルシステム事業における「VR(仮想現実)シアター4D王」は、日本の他、米国、台湾、インドで特許が設立し、欧州連合で申請・認可待ちとなっています。常設タイプと可搬タイプがあり、大阪府「ひらかたパーク」、横浜「コスモワールド」(みなとみらい)などで常設されています。

ピー・ビーシステムズ(4447)の想定価格1370円から試算した想定時価総額は17.9億円、市場からの資金吸収額は3.3億円で、地方取引所単独上場の小型案件です。

事業内容が市場人気が高いクラウド関連・VR関連、8月9日のステムリム(4599)以来のIPO、という追い風材料に対して、上場市場が流動性持続に難がある福証Qボード上場、2018年9月期業績が4期ぶりの最終赤字という向かい風材料が拮抗する銘柄です。好需給を追い風に初値は飛ぶ可能性がありますが、上場後は徐々に出来高が減少するので注意が必要です。

なお、福証への単独上場は6月4日の大英産業(2974)以来となります。

一方、大株主は上位3社に価格解除条項が無いロックアップがかかっていますが、第4位以下の株主には公開価格の1.5倍での解除が可能となっています。ベンチャーキャビタルも2社入っています。加賀電子(8154)、イメージ情報開発(3803)の上場企業が大株主となっていることが特徴です。

ピー・ビーシステムズの売上高の98.7%とそのほとんどを占めるセキュアクラウドシステム事業は、2020年1月に迫るウインドウズ7やウインドウズサーバー2008のサポート終了に伴う需要増と10月の消費税引き上げによる引き合いという事業環境が追い風となっていますが、その反動がどの程度、業績に影響を与えるかは未知数です。

また、マーケットの関心は「VRシアター4D王」に向きやすくなるでしょう。2025年の大阪万博やカジノ関連として注目される可能性があります。