エヌリンクス(6578)が4月27日、JASDAQスタンダードに新規上場する。同社の事業は、日本放送協会(NHK)からの放送受信料の契約・収納代行業務を主とする「営業代行事業」と、チャットシステムを利用したお部屋探しサイトである「イエプラ」は不動産仲介業、ゲーム攻略サイトである「アルテマ」の運営を主とした「メディア事業」を展開している。

2017年2月期の売上高構成比は営業代行事業が約87％、メディア事業が13％となっている。2010年3月の会社設立以降、NHKから継続して放送受信料の契約・収納代行業務を受託しており、その契約数を増加させている。NHKは放送受信料の契約・収納にあたって、地域スタッフの活用から法人化へシフトさせていることを追い風としている。

指名競争入札で契約が決まる広域型、エリア管理、企画競争入札で契約が決まる市場化、公募型で関東、中部、関西などほぼ全国を網羅。今年6月からは千葉件での契約が成立し、北海道への初進出も予定されている。

メディア事業の「イエプラ」は、地域情報を掲載した「イエプラ」のサテライトサイト「Rooch」からの流入で会員登録数を増加させ、実店舗である「家AGENT」も活用している。「アルテマ」はゲーム攻略を掲載して広告収入を得ている。約56タイトルを持ち、月間3本の新規リリースを計画している。

2019年2月期業績は、売上高48.5億円(前期比22.6％増)、経常利益3.3億円(同7.0％増)の増収増益を計画している。

NHKの放送料金徴収という、上場企業では他に例のない事業をメーンビジネスに据えていることが最大の特徴です。今年6月から北海道に初進出し、ほぼ全国で放送料金の収納代行の実績を広げました。未進出は東北地域です。

営業代行事業では担当地域の拡大に注力しており、多角化としてメディア事業を伸ばす事業戦略です。「イエプラ」サイトによる不動産仲介業は東京、横浜などに実店舗を今年8月及び12月に新規出店を計画しています。NHKの放送料金徴収と不動産仲介業はシナジー効果が認められます。

3月にIPOして急騰人気を演じたRPAホールディングス(6572)以来となるSBIの主幹事となります。その他の幹事団も7証券と、規模にしては多いことが特徴です。ネット経由ではSBI、岡三オンライン、岩井コスモからの参加が可能です。野村、大和、SMBC日興の国内大手証券は幹事団に入っていません。

一方、大株主は会社関係者とその資産管理会社で占められており、事業・金融会社、ベンチャーキャピタルはありません。また、ロックアップも90日間で上位7位までと比較的緩いものとなっています。

業績は近年順調に伸ばしており、地域的な全国展開が近づいているなど経営的には順調に推移してきました。しかし、 NHKの放送料金の徴収という、ある意味においてはネガティブ視されやすい事業です。また、NHKの放送料金は高度な政治問題案でもあり、政策の変更次第で大きく変わるリスクも抱えています。野村証券、大和証券、SMBC日興証券と大手証券が揃って幹事団に入っていないことも気がかりです。

需給的には人気化の要素を兼ね備えていますが、ビジネスモデルは一部で敬遠される可能性があります。