名南M&A(7076)が12月2日、名古屋証券取引所セントレックスに単独上場する。同社は2014年10月の設立以来、一貫して中堅中小企業を対象としたM&A(合併・買収)仲介・コンサルティング業務を手掛けている。

M&Aプロセスは、譲渡先と買収先の双方から報酬を受領する業務、譲渡先(または買収先)の立場に立って支援し、譲渡先(または買収先)のみから報酬を受領する形があります。その他、「企業評価」「契約書類の作成支援」「コンサルティング業務」等、一連のM&Aプロセス業務などが収益となっている。

東海地方において強固な営業基盤を築いているほか、東海地方の中堅中小企業を中心に6000社超のクライアントおよび全国の約1700の会計事務所に情報提供サービスを有している筆頭株主の「名南コンサルティングネットワーク」との連携が強みとなっている。このほか、国が運営するM&Aの公的な相談窓口である愛知県、岐阜県、三重県の「事業引継ぎ支援センター」にM&A専門業者として登録しいる。

今2020年9月期の業績は、売上高10.8億円(前期比36.4％増)、経常利益2.1億円(同横ばい)の見通し。

親族が経営を承継する企業が年々減るなかで、事業承継の手段としてM&Aニーズが高まっている一方、収益拡大や事業の多角化、営業エリア拡大の手段としてM&Aを希望する中堅中小企業が増えていることがビジネスチャンスにつながっている。

名南M&A(7076)は、東海地方における高い知名度と信用力を持つM&Aの仲介・コンサルティング企業です。その成約件数は前2019年9月期第3四半期(10－6月)ベースで35件の実績を有します。

東海地方の全地方銀行、および信用金庫などと業務提携し、案件情報を開発するための地域に根ざしたネットワークが構築されていることが最大の特徴です。2019年4月には大阪オフィスを開設し、関西の営業開拓に乗り出していることが、今後の収益拡大のポイントとなっています。

名南M&A(7076)の想定価格1610円から試算した想定時価総額は24.1億円、市場からの資金吸収額は8.1億円で、名証セントレックス単独上場案件です。

名証セントレックスというローカルマーケットという需給面での制約と2020年9月期業績の不透明感(伸び悩み予想)がネックです。地方単独上場の案件として、市場からの資金吸収額は8.1億円は軽量級ではありません。

しかし、想定価格に対して仮条件価格が引き上げられたことで、初値の公開価格割れという過度な弱気ムードは後退しています。上場後は流動性の維持が焦点となってくるため、東証への上場意向がポイントとなってきます。

愛知県名古屋市に本社を置く名南M&A(7076)の主幹事証券は東海東京です。営業地盤から見て順当ですが、幹事団には他の中京、東海地区に強い証券会社は見当たりません。

一方、大株主構成を見ると持ち株会社的な役割となっている筆頭株主の名南経営コンサルティングが上場前の約95%を持ち、多くの地元の地方銀行、金融機関が横並びで株主となっているということが特徴です。また、第2位大株主の従業員持株会を除いて、価格解除条項のないロックアップが180日間しっかりと掛かっていることは好感されます。

名南M&A(7076)は久々となる名証セントレックス単独上場の銘柄です。名証への単独上場は2017年2部上場のミダック(6564)以来です。当時のミダックの初値は公開価格に対して53％高のスタートでした。東京以外のM＆A会社という業態は。成長予想が難しいところです。

ただ、大株主に中京・東海地区を中心とした地銀および金融機関が復数参加していることは強みと評価できるでしょう。