フロンティアインターナショナル(7050)が2月28日、東証マザーズに新規上場する。同社は、イベントやキャンペーンプロモーション、販促品、人材派遣、コンテンツ、ホームページ、販売促進の企画・制作・運営企業だ。

1990年に設立され、子会社4社、関連会社2社で構成される。大手のたばこメーカー、飲料メーカーと取引を開始し、国内では大阪、福岡、海外では中国、インドネシアに拠点を持つ。

同社の事業内容はプロモーション事業の単一セグメントで、「イベントプロモーション」「キャンペーンプロモーション」「PR」「スペースプロデュース」「デジタルプロモーション」「店頭販売支援事業」の6つの機能に分類される。中核となるイベントプローションでは、クライアントの新製品イベントや体験展示会、ネットゲームのファンイベント、企業のインナーイベントを手掛けている。キャンペーン・プロモーションでは、デイスプレイ、景品などの販促品キャンペーンを受託している。

今4月期業績は売上高130.72億円(前期比7.2％増)、経常利益10.65億円(同1.8％増)、当期利益7.01億円(同1.7％減)を見込んでいる。今期はイベントプロモーションのか案件受注が好調に推移し、上期では前年同期比4.5％増で推移するとともに、下期も大型案件の受注に成功している。なお、当期利益が減益となっているのは、前期に適用があった租税特別措置について、今期の適用可否を慎重に見ていることを理由としている。

フロンティアインターナショナル(7050)の想定価格2290円から試算した想定時価総額は99.7億円、市場からの資金吸収額は20.3億円で、東証マザーズ上場の中型案件となります。

今4月期の会社側1株利益予想は167.88円で、想定価格のPERは13.6倍、実績PBRは2.7倍強となり、想定価格に過度な割高感はありません。同社の事業領域であるイベント事業は東京五輪の開催を控えて事業環境に恵まれて、上場後は業績に沿った評価が期待できます。

ただ、同日に前人気が高いスマレジ(4431)が上場することで、初値人気はこちらに奪われそうです。初値がやや抑えられた形でも、大株主のロックアップは価格の解除条項無しで180日間としっかりかかっているので上場後は好需給が注目されそうです。投資妙味は十分です。

主幹事証券はSMBC日興で、SBI、みずほ、マネックス証券、三菱モルガンとネット系を中心にコンパクトな体制となっています。カブドットコム証券からも参加が可能となっています。

一方、大株主構成は上場前で19株主しかなく、一部、事業法人があるもののほとんどが会社関係者の個人で占められベンチャーキャピタルも無いことが特徴で、売り圧力は限定的と考えられるでしょう。

また、第10位大株主の(株)シュン・トクラ・アンド・アソシエイツは、山口百恵。ピンクレディーで著名な作詞・作曲家でもある都倉俊一氏が社長を務める会社で、来年10月までは継続保有の意向を2018年10月の第三者割当増資時に示しています。

イベントなどのプロモーションの企画・制作・運営関連企業としては、電通(4324)、博報堂DY(2433)を頂点に乃村工藝社(9716)、丹青社(9743)、テー・オー・ダブリュー(4767)、博展(2173)、ヒビノ(2469)といった企業が類似対象と考えられます。いずれもラグビーワールドカップ、東京五輪や大阪万博等の開催を控えて事業環境が良好で、業績の増額修正銘柄が多いことが特長です。

大型案件などの受注や国内でのビックイベントの決定時には人気化する性格を持つ企業です。事業環境が追い風の中でIPOすることはプラスでしょう。余談ですが経営コンサルタント事業を手掛けるマザーズ上場のフロンティア・マネジメント(7038)と混同しないようにしましょう。