キャンディル(1446)が7月5日、東証マザーズに新規上場する。同社は建築の修繕(リペア)・改修・維持・管理など建築サービス関連事業を展開している。1995年に設立され、同社と連結子会社3社でグループを構成される。事業内容は「リペアサービス」「住環境向け建築サービス」「商環境向け建築サービス」「商材販売」として、建築関連業者と住宅、商業施設、オフィス等の所有者に建築周辺サービスを提供している。

「リペアサービス」は建物における内装建材、家具等に発生した傷や不具合を、部材交換することなく補修を行い、前期実績ベースで売上高の38.9%を占める。

「住環境向け建築サービス」は既存住宅のアフター定期点検や各種メンテナンス、住人からの問合わせに対応するコールセンター対応、大規模な改修を伴わない小規模なリフォームで発生した不具合や施工時に発生した不具合に対応するサービスで、売上高の29.8%を占める。

「商環境向け建築サービス」は、商業施設の内装仕上げ工事、オフィス移転時の家具や什器の設置や内装変更、ホテルの家具取り付けを行い、売上高の24.0%を占める。このほか、「商材販売」では、補修材料販売、インテリア商材の販売を手掛けている。

今9月期業績は、売上高128.2億円(前期比7.2％増)、営業利益3.74億円(同12.1％増)の増醸造駅見込み。今9月期第2四半期実績では売上高63.34億円、営業利益2.78億円と順調に推移している。

キャンディル(1446)が手掛ける建築サービス関連事業は目新しいものではありませんが、「リペアサービス」事業を主力としていることが特徴です。「住環境向け建築サービス」とともに、短時間で顧客の要求に対応する必要があり、意外とニーズは高いことが予想されます。また、大雨や地震など天災による復旧・復興需要が特需につながることも予想できます。

なお、社名のキャンディル(CANDEAL)は、CAN DEAL(できる、分配する)という言葉を由来とした造語のようです。

キャンディル(1446)の想定価格1160円から試算した想定時価総額は58億円、市場からの資金吸収額15.3億円で東証マザーズの上場案件としては中型になります。事業内容は、リペア(修繕)サービス、住環境向け建築サービス、商環境向け建築サービス、商材販売の建築サービス関連事業です。事業内容からみて、新規性はみられない内需型です。想定価格もPERは51倍、PBRは2.1倍で特段の割安感もありません。

IPO環境から見て初値の公開価格割れはないでしょう。ただ、想定価格の下限が想定価格で、上限価格は下限から20円の上乗せと小幅であることから、過度な初値期待は禁物です。

むしろ、初値が穏健となりそうなので上場後に異彩高を放つ可能性があります。

キャンディル(1446)の主幹事証券は野村です。6月29日上場のスプリックス(7030)から4銘柄続く野村主幹事の中の1銘柄です。幹事団の中ではSBI証券、SMBC日興証券、岡三オンライン証券からネット経由で参加できます。

一方、筆頭株主の新生クレアシオンパートナーズ2号投資事業有限責任組合はベンチャー・キャピタルでIPOの売出しに参加した後も224万5600株を保有し筆頭株主となります。第3位大株主のTRAキャピタルは社長の関連会社です。

このほか、大株主の玄々化学工業は取引先です。従業員持株会を除いて、これら大株主には解除条項なしのロックアップが90日間かかっています。

上場前に筆頭株主の「新生クレアシオンパートナーズ2号投資事業有限責任組合」は発行済株式の67.0％を保有し、IPO後も上場時発行済株数の44.9％にあたる224万5600株を継続保有することになります。上場日後90日間のロックアップがかかっていますが、この保有玉の引き取り手が将来的にどこになるかがポイントになります。

建設セクターは株式市場の人気業種ではありませんが、上場市場がJASDAQでなくマザーズということが思惑として働きます。マザーズの内需建設業種は少なく、上場後に意外高の可能性も秘めています。