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テニス生まれの経済用語?「ウィンブルドン現象」とは

テニス生まれの経済用語?「ウィンブルドン現象」とは

徳田陽太
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株の知識レベル:★★☆☆☆

最近上昇を続ける、日本の主要インデックス。日経平均株価は、2017年秋に入りこれまでの連騰記録を更新し、10月には16営業日続伸の大相場。株価も、バブル期以来の高値をつけています。

一方で、国内投資家はこの流れを素直によろこべないことも事実です。この株価上昇を牽引しているのが外国人投資家だということは、投資部門別売買動向を鑑みても明らかで、その背景には「ウィンブルドン現象」があるのです。

ここからは、我が国の株式市場を取り巻く現状、ウィンブルドン現象について詳しく確認して行きたいと思います。

ウィンブルドン現象とは、海外勢が優勢の状況を表す

ウィンブルドン現象とは、テニスにおけるグランドスラム、ウィンブルドン選手権の状況を揶揄した言葉です。

ウィンブルドンはイギリスで行われる大会にも関わらず、海外勢に門戸を開いて以降、優勝者は毎年のように海外勢です。つまり、地元勢はおいしいところをすべて海外勢に持って行かれるわけです。そのような状況のことをウィンブルドン現象といいます。

市場経済においても、海外企業の隆盛を表す

ウィンブルドン現象は、市場経済においても同様の使い方ができます。

例えば、海外の投資銀行に日本が門戸を開いたことにより、日本におけるM&A業務のシェアが奪われた。あくまでたとえ話ですが、仮にこのような状況に陥った場合には、ウィンブルドン現象と呼ぶことができます。

ウィンブルドン現象とは、端的に表すと、海外企業の隆盛と国内企業の淘汰を意味するのです。

株価上昇の恩恵は海外勢が享受、深刻なウィンブルドン現象

再度、国内株式市場に目を向けてみましょう。このところの株価上昇の恩恵を最も色濃く受けているのは海外勢です。これは、バブル直前の国内マーケットと現在の国内マーケットが、様変わりしていることを意味します。

バブル崩壊直前の、日本における海外勢のシェアが10%程度だったことに対して、現状の海外勢の委託注文売買シェアは70%前後。つまり、日本の株式市場における最大の資金の出し手は海外勢だという訳です。

投資部門別売買動向を見ても、上昇局面で買い越している海外勢と裏腹に、個人はその波に乗り切れていないことが明らかです。日本のマーケットにおいても、ウィンブルドン現象が深刻化しているのです。

ウィンブルドン現象はいまに始まったことではない

ウィンブルドン現象が始まったのは最近のことではありません。バブル前からの過去30年間を振り返っても、昨年までに74兆円の日本株を買い越している海外勢に対し、国内勢は63兆円の売り越しです。

リーマンショック以後、一時株価が8,000円台を割り込んだことを考えても、この間の株価上昇が海外勢によってもたらされた上昇であることが明らかで、投資部門別売買動向を鑑みても、国内勢で買いに回っているのは年金ファンドと日銀がメインです。

個人投資家の買いがマーケットに回っていない以上、日本における株式市場でもウィンブルドン現象が進んでいると言わざるを得ないでしょう。

世界金融におけるウィンブルドン現象はイギリスが著しい

世界金融におけるウィンブルドン現象はイギリスが著しい

世界金融におけるウィンブルドン現象は、イギリスの例が最もわかりやすいと思います。1980年代に、サッチャー政権が行大規模な金融市場の規制緩和を行いました。これが、俗に言う金融ビッグバンです。

海外市場に門戸を開いた結果、多くの外資系企業がイギリスに進出。隣国の金融機関や、アメリカの大手金融機関がこぞって同国の金融機関の買収に動きました。現在では、イギリスは世界金融における有数の金融街になっています。

ウィンブルドン現象は悪いことかと言えばその限りではない

上述したように、イギリスでは金融市場のウィンブルドン現象が著しく進んでいます。自国産業にとって衰退をもたらすウィンブルドン現象は、悪い印象ばかりを持たれがちです。

しかし、目線を対グローバルな観点で考えたときには、必ずしも悪とは言い切れません。なぜなら、中長期的に国際競争力をもたらすことになるからです。

市場経済は、競争の原理の下に成り立ちます。見方を変えれば、立場の弱い企業、国際競争力のない企業は、淘汰されて当然なのです。このように、ウィンブルドン現象は中長期的な視野に立つと、必ずしも悪とは言えないのです。

まとめ

経済のグローバル化に伴い、大手企業の海外進出が相次いでいます。日本の株式市場やイギリスの金融市場同様に、ウィンブルドン現象が見られるセクターも散見されます。

しかし、ウィンブルドン現象からもたらされる世界的な競争力が、今後の大きな発展には必要なのかもしれません。テニス界におけるウィンブルドンも、海外から競合が集うことで世界の注目度がアップしたのですから。

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