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金利スワップとか通貨スワップとか…。そもそもスワップってなんだ?

金利スワップとか通貨スワップとか…。そもそもスワップってなんだ?

たじりひろこ
たじりひろこ
記事の難易度:★★★★☆

株式に限らず金融取引全般で使われている取引で、どちらかというと企業や機関投資家が使う手法に、「スワップ取引」というものがあります。企業や機関投資家がスワップ取引を活用してどのような取引をしているかを知ると、今後の経済の動きや株式の動きも分かるかもしれません。

今回は、個人投資家にはあまりなじみのない「スワップ取引」と、その根幹となる「スワップ」がどのようなものかを見てみましょう。

金融派生商品(デリバティブ)取引について

まず、金利や為替など金融派生商品を取引する金融派生商品(デリバティブ)取引から見ていきましょう。

デリバティブ取引は「店頭デリバティブ」と市場で取引される「市場デリバティブ」がありますが、日本では「店頭デリバティブ」の割合が多くなっています。主な店頭デリバティブの種類には、

  • 金利デリバティブ
  • クレジットデリバティブ
  • 為替デリバティブ
  • コモディティデリバティブ
  • エクイティデリバティブ
  • 天候・災害デリバティブ

などがあります。

デリバティブ取引とスワップ取引の関係

スワップ取引とは、デリバティブ取引で使われる手法の一つです。例えば、エクイティデリバティブでは、金融機関(投資家)と証券会社が変動金利と株価指数のパフォーマンスを交換する「エクイティスワップ」という取引が中心となります。

このような取引は、株式は取得しないけれど株式の値上がり益を得たい時に活発になります。

代表的なスワップの種類「金利スワップ」

「金利スワップ」はスワップ取引の中でも代表的なものです。この取引を利用するのは主に金融機関や企業ですが、具体的にどのような取引になるのでしょう。

例えば、固定金利で借入金の金利を払っているA社と、変動金利で借入金の金利を払っているB社があったとします。ですが、借り入れの契約をした後、A社は今後変動金利にした方が得をする、B社は固定金利にした方が得をすると考えを変えても、契約を変更することはできません。そのような時に金利スワップを利用するのです。

A社の固定金利部分とB社の変動金利部分を交換(スワップ)して、A社が「B社の変動金利部分」、B社が「A社の固定金利部分」を支払うという契約を結びます。これが「金利スワップ」です。

スワップ取引はほとんどが店頭取引になるため、交換相手を探すのは専門業者に依頼することになります。ちなみに、結果として固定金利・変動金利どちらが有利だったかは契約期間の終了まで分かりません。各企業が今後の金利動向をどのように予測するかが問われるところです。

代表的なスワップの種類「通貨スワップ」

「通貨スワップ」は異なる通貨同士でする取引です。金利スワップと違うのは、金利スワップが金利部分のみを交換するのに対し、通貨スワップでは元本部分も交換するところです。

例えば、ある企業が外国通貨建て社債を発行したときには、数年後の為替レートが大幅に円安・もしくは円高に振れることがリスクがあります。償還時の為替レートで投資家に返済する金額の見通しを立てることができません。通貨スワップを利用して、金利部分・元本部分を円建てに交換することで、将来の償還金額がいくらになるかが確定でき、見通しが立てやすくなるというわけです。

通貨スワップも金利スワップと同様にほとんど店頭取引で行われます。

スワップ取引と一般の人の運用との関連性

金融機関や企業のスワップ取引の話を聞いていると、一般の人とはあまり関係がないと思われがちですが、実は身近な金融商品にもスワップ取引は利用されています。

例えば、社会人の大多数が加入している保険は、毎月・毎年支払っている保険料はそのままプールされているわけではありません。保険料を使って、株式や社債・国債等で運用しているのです。これは、企業も同様であり、さらに運転資金として金融機関からお金を借り入れています。

運用にも借り入れにもリスクが付きものです。もし失敗して大損失を出したとしたら、お金を預けている、もしくは株式投資をしている一般の人も損失を被る可能性も否定できません。そのため、リスク回避のためにスワップ取引をするのです。

スワップ取引の動向をどこで知る?

企業がスワップ取引をどのようにしているのかが気になったときには、どのように調べればよいのでしょうか。基本的には各企業が公開している開示情報を参照することになります。

企業の開示情報の中でも、もっとも分かりやすく開示されているのが保険会社です。保険会社では運用報告書を作成しており、そこにスワップ取引の状況を記載していることがあります。かなり細かく読み込まなくてはいけませんが、運用報告は公開されていますので、一度目を通してみてはいかがでしょうか。

まとめ

スワップ取引がどのようなものか、そして企業がどうして利用するのかがお分かりいただけたかと思います。直接的に一般の人には関係ないと思われるでしょうが、私たちが預けた、もしくは投資したお金がどのように運用されているかを知るのは大事なことではないでしょうか。

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