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金利スワップとか通貨スワップとか…。そもそもスワップってなんだ?

金利スワップとか通貨スワップとか…。そもそもスワップってなんだ?

たじりひろこ
記事の難易度:★★★★☆

「スワップ取引」というものがあります。株式に限らず金融取引全般で使われている取引で、どちらかというと企業や機関投資家が使う手法です。

一般の人には直接的に関係しないかもしれませんが、企業・機関投資家がどのような取引をしているかを知ると、今後の経済の動きや株式の動きも分かるかもしれません。ぜひ覚えておいてください。

デリバティブ(金融派生商品)取引について

まず、金利や為替など金融派生商品を取引するデリバティブ取引から見ていきましょう。

デリバティブ取引は「店頭デリバティブ」と市場で取引される「市場デリバティブ」に分けられますが、日本では「店頭デリバティブ」の割合が多くなっています。店頭デリバティブの種類は以下の通りです。

  • 金利デリバティブ
  • クレジットデリバティブ
  • 為替デリバティブ
  • コモディティデリバティブ
  • エクイティデリバティブ
  • 天候・災害デリバティブ

デリバティブ取引とスワップ取引の関係

デリバティブ取引で様々な商品を取引しているのは分かりますが、今回のテーマ「スワップ取引」とはどう関係があるのでしょうか。

スワップ取引とは、デリバティブ取引で使われる手法の一つです。例えば、エクイティデリバティブでは「エクイティスワップ」という取引が行われます。多くは、金融機関(投資家)と証券会社が変動金利と株価指数のパフォーマンスを交換する取引です。それ以外にも「株価指数の変動率と固定金利の交換」もあります。

このような取引は、株式は取得しないけれど株式の値上がり益を得たい時に行うことが多くあります。

代表的なスワップの種類「金利スワップ」

金利スワップ」はスワップ取引の中でも代表的なものです。この取引を利用するのは主に金融機関や企業ですが、具体的にどのような取引になるのでしょう。

例えば、固定金利で借入金の金利を払っているA社と、変動金利で借入金の金利を払っているB社があったとします。ですが、借り入れの契約をした後、A社は今後変動金利にした方が得をする、B社は固定金利にした方が得をすると考えを変えても、契約を変更することはできません。そのような時に金利スワップを利用するのです。

A社の固定金利部分とB社の変動金利部分を交換(スワップ)して、A社が「B社の変動金利部分」、B社が「A社の固定金利部分」を支払うという契約を結びます。これが「金利スワップ」です。

スワップ取引はほとんどが店頭取引になるため、交換相手を探すのは金融機関のスワップ取引専門部署等に依頼することになります。

ちなみに、結果として固定金利・変動金利どちらが有利だったかは契約期間の終了まで分かりません。各企業が今後の金利動向をどのように予測するかが問われるところです。

代表的なスワップの種類「通貨スワップ」

通貨スワップ」は異なる通貨同士で行う取引です。金利スワップと違うのは、金利スワップが金利部分のみを交換するのに対し、通貨スワップでは元本部分をも交換するところです。

例えば、ある企業が外国通貨建て社債を発行していたとします。しかし、数年後の為替レートが大幅に円安・もしくは円高に振れることが不安です。そのままにしていると、償還時の為替レートで投資家に返済しないといけなくなります。そのような時、通貨スワップを利用して、金利部分・元本部分を円建てに交換していると、将来の償還金額がいくらになるかが確定でき、見通しが立てやすくなるというわけです。

通貨スワップも金利スワップと同様にほとんど店頭取引で行われます。

スワップ取引と一般の人の運用との関連性

金融機関や企業が行うスワップ取引の話を聞いていると、一般の人とはあまり関係がないと思われがちですが、それは違います。

現在、ほとんどの人が保険に加入していることでしょう。毎月・毎年支払っている保険料はそのままプールされているわけではありません。保険料を使って、株式や社債・国債等に運用されているのです。

企業も同じようにお金を運用しています。その運用先はやはり株式・社債・国債等です。また、各企業は金融機関からお金を借り入れています。

運用にも借り入れにもリスクが付きものです。もし失敗して大損失を出したとしたら、お金を預けている、もしくは株式投資をしている一般の人も損失を被る可能性も否定できません。そのため、リスク回避のためにスワップ取引を行うのです。

スワップ取引の動向をどこで知る?

企業がスワップ取引をどのように行っているかが非常に気になりますが、知る方法はあるのでしょうか。

いちばん分かりやすく開示しているのは保険会社です。保険会社では運用の報告書を作成しており、そこにスワップ取引の状況を記載していることがあります。かなり細かく読み込まなくてはいけませんが、運用報告はサイト上でも公開されていますので、一度目を通してみてはいかがでしょうか。

まとめ

スワップ取引がどのようなものか、そして企業がどうして利用するのかがお分かりいただけたかと思います。直接的に一般の人には関係ないと思われるでしょうが、私たちが預けた、もしくは投資したお金がどのように運用されているかを知るのは大事なことではないでしょうか。

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