ファンダメンタルズ分析ってなんだ？投資するべき株式の見極め方

横山研太郎

2019/06/06

記事の難易度：★★☆☆☆

株式投資で成功するためには、その株式が高いか安いかを判断する必要があります。、「ファンダメンタルズ分析」と「テクニカル分析」に大きく分類することができます。

判断方法は大きく政治・経済や企業の経営状態から判断する「ファンダメンタルズ分析」と、値動きを記録したチャートと、チャート上に表れるさまざまな指標で判断する「テクニカル分析」に分けることができます。

今回はファンダメンタルズ分析の中から、銘柄分析の基本となるポイントについてみてみましょう。

この記事のもくじ

1 「株価が高い」から「よい会社」ではない
- 1.1 ファンダメンタルズ分析とは？
2 ファンダメンタルズ分析で使われる株価指標
- 2.1 財務諸表から財務指標を求めて比較する方法
3 過去のデータをもとに見極めるテクニカル分析
- 3.1 テクニカル分析の入門「移動平均線」
4 まとめ

「株価が高い」から「よい会社」ではない

A社・B社という2つの会社があり、A社の株式が1,000円、B社の株式が2,000円であっても、「株価が高いからB社はよい会社」とはなりません。また、株価が同じ5,000円のC社・D社があったとしても、両社が同じ実力というわけではありません。これは、それぞれの会社の規模が違うからです。

企業は一社ごとに発行済み株式総数や時価総額が異なるため、株価だけで高い・安いを判断することはできないのです。

それぞれの株価が適正かどうかを見極めるための手法として知られているのが、「ファンダメンタルズ分析」と「テクニカル分析」です。

ファンダメンタルズ分析とは？

上場企業は一定間隔での決算発表が義務付けられていますが、このときに一定期間の収益と費用を表した「損益計算書」や一定時点における資産・負債・純資産を表した「貸借対照表」などの財務諸表が公表され、会社の業績や現状などが詳細に記されてるため、その会社の株価が適正水準かを判断する重要な材料と言えます。また、政治・経済の状況や市場の動向によっても業績が左右され、ひいては株価にも影響します。

ファンダメンタルズ分析とは、このような会社を取り巻く市場や経済環境を参考に株価分析の手法です。大まかな適正水準を把握するのに向いているファンダメンタルズ分析ですが、詳しい分析のためには、会計ルールやファイナンス理論、政治・経済の状況といったさまざまな知識やニュースが必要となります。

そこで、ファンダメンタルズ分析で使われる、さまざまな指標を知っておくようにしましょう。

ファンダメンタルズ分析で使われる株価指標

ファンダメンタルズ分析でよく利用される株価指標の例として、1株式あたりの純利益を表す「株価収益率（PER）」や「株価純資産倍率（PBR）」、配当金がどの程度の利回りなのかをあらわす「配当利回り」があります。

これらが業界水準と比べて高いか低いかを確認して、株価が割高かどうかを判断することができます。

財務諸表から財務指標を求めて比較する方法

株価指標以外の株価分析の材料としては、財務諸表は欠かせません。財務諸表で注目したい数値には、会社の収益性をあらわす「売上高純利益率」や保有する総資産の何倍の売り上げを計上できたかを見る「総資産回転率（ROA）」などがあります。株主としては、「収益性」と「効率性」、「安全性（の逆数）」からもとめる「株式主資本利益率（ROE）」にも要注目です。

これらの指標は、今後の成長が望める会社なのかや、他社と比較して優位を確保できているかといったことを見ることができます。その上で、これから株価が上がるのかどうかを判断することができます。

過去のデータをもとに見極めるテクニカル分析

会社の業績は、その会社の戦略や市場環境などに左右されます。しかし、株価の場合はそれらの要素に加えて、「まだ上がる」「もう下がる」といった「投資家の感情」が入っています。

投資家の感情は、欲がからんでしまうため、今も昔もさほど変わらないと言われています。そこに目をつけたのが、過去のデータを参考にするテクニカル分析です。

テクニカル分析の入門「移動平均線」

テクニカル分析で最もよく知られており、活用している人も多いのが過去の一定期間の株価（終値）を平均し、それを時系列的につないでグラフ化した「移動平均線」です。さまざまな使い方がある移動平均線ですが、株価が移動平均線からどれだけ乖離したかによって、「買われすぎ」「売られすぎ」を判断するのがもっとも基本的な使い方です。

また、複数の移動平均線を引いて交差した時を「ゴールデンクロス」と呼び、相場の転換点を示すと判断されることもあります。ただ、どれくらいの一定期間を基準として移動平均線を引くかは、それぞれの投資家の好みがあります。自分なりのスタイルを作るのもいいでしょう。