為替への影響が株価にも波及する？キャリートレードとは

横山研太郎

2017/12/13 2019/03/27

記事の難易度：★★★☆☆

経済ニュースを見ていると、日本とは直接関係のないニュースが原因で円高が進行するケースがよく見られます。この一因が「キャリートレード」です。投資初心者には不思議に思えることかもしれませんが、これは金融市場がグローバルに絡み合っているからこそ起きることです。

今回は、株価にも間接的に影響を与える、キャリートレードについてお話しします。

この記事のもくじ

1 キャリートレードとはどんな投資方法？
- 1.1 低金利でかつ安定している通貨が好まれる
2 日本円がキャリートレードに好まれる理由とは？
- 2.1 キャリートレードの増減で為替が動く
3 為替への影響が株価にも波及する？
- 3.1 「有事の円買い」が起きるのはなぜ？
4 まとめ

キャリートレードとはどんな投資方法？

キャリートレードとは、低金利通貨で調達した資金を、外国為替市場で高金利通貨に交換して、金利差収入等を稼ぐ投資方法です。高金利通貨に転換した後は単にその通貨で持つだけではなく、外国債券や外国株式、コモディティ、海外不動産などさまざま資産に投資することでより高い利回りを狙うこともあります。

これにより、投資対象の地域でお金を借りるよりも低コストで資金調達できるため、より高い利益を得られるチャンスが期待できます。その反面、為替変動による損失が発生するリスクもある投資方法です。

低金利でかつ安定している通貨が好まれる

キャリートレードでは低金利通貨が好まれると言いましたが、それだけが条件ではありません。前述の通り、為替変動によるリスクも抱えることになるため、為替相場が激しく変動する通貨は好まれません。

結果として、低金利でかつ為替相場が安定していることが、キャリートレードで取引対象となる条件となります。いくら低金利でも、通貨の信頼性が低い国などの通貨は選ばれないのです。

日本円がキャリートレードに好まれる理由とは？

日本円は、キャリートレードで資金調達の対象として最も選ばれている通貨の一つであり、日本円が借り換えの対象となるキャリートレードを「円キャリートレード」と言います。

日本は、世界的にも金利が低い国として知られています。先進国は政治・経済が安定しているため、低金利となる傾向がありますが、その中でも特に低金利の通貨として知られています。そのため、キャリートレードの資金調達する通貨として最適なのです。

キャリートレードの増減で為替が動く

キャリートレードで調達された資金は、別の通貨に交換したうえで投資にあてられます。つまり、円キャリートレードでは、日本ではない海外での投資に資金が使われています。そのため、円キャリートレードが増える局面では、日本円が海外の通貨に交換されます。「円が売られ、外貨が買われる」ことになり、円安が進行しやすくなります。

逆に、円キャリートレードを使った投資が減ると、調達した資金が返済されるため、「外貨を売って、円を買い戻す」動きになるため、円高が進行しやすくなります。