東京証券取引所（東証）以外の証券取引所にはどんなものがある？

たじりひろこ

2017/05/24 2021/07/07

その動向が報道されるような企業の株式は、そのほとんどが東京証券取引所（東証）に上場しています。

日本の証券取引所といえば東証一強というイメージが強いですが、実は東証以外にも各地域に地方証券取引所が開設されています。今回は、日本の地方証券取引所を見てみましょう。

日本の三大市場の一角「名古屋証券取引所（名証）」

東京証券取引所（東証）と大阪証券取引所（大証）に並ぶ日本の三大市場と呼ばれていた名古屋証券取引所（名証）ですが、東証への一極集中が進んだことで新規上場がなかった2014年には10年前と比較して上場企業は約4割減少した一方、2015年の売買高は6億3863万株（前年比22％増）となり、4年連続で増加しています。

その背景には、1部・2部市場に加えて、1999年に開設された新興企業向けの市場である名証セントレックスの存在があります。

名証の新興市場「セントレックス」

名証セントレックスは成長が見込まれる新興企業に資金調達の機会を与える場であり、全国各地の企業が上場可能であり比較的小規模な新興企業でも上場しやすいのがその特徴です。東証が運営する新興市場「東証マザーズ」は時価総額10億円以上が新規上場の条件ですが、セントレックスは3億円以上と3分の1の数字となっています。

また、上場審査書類作成の労力・コストを削除するために上場審査書類の省略化も推進するなど、名証セントレックスは「これから成長しそうな企業を探したい」ときに、東証マザーズと並ぶ有力な選択肢の一つです。

九州地方の経済を支える「福岡証券取引所」

九州圏内で唯一の証券取引所である福岡証券取引所（福証）は、近年の取引電子化により地方で重複上場する意義がなくなり、上場廃止申請が相次いでいます。

上場廃止申請が相次ぎ、会員証券会社数は2003年の19社から2013年3月時点で22社と10年で微増傾向ですが、売買代金が減少する苦しい経営が続いています。

取引の主役「Q-Board」上場企業は地場企業

福証の取引の中心は新興市場「Q-Board」上場の新規公開株（IPO）であり、九州地方に本社がある地場企業の新規上場が多いのが特徴です。これは、東京を地盤とする東証マザーズ及びジャスダックを除く、他の証券取引所の新興市場には見られない特徴です。

九州地方でこれからの成長期待が大きい企業を見つけたいならば、Q-Boardへ上場している企業をチェックしてみるといいかもしれません。

北の経済の中心地「札幌証券取引所」

札幌証券取引所は地元北海道の企業が中心の地方証券取引所であり、2016年の売買代金は約512億円と極めて小規模な証券取引所でした。

2017年度の年間売買代金は前年度の6倍となる3335億円に急拡大して、国内第2位の証券取引所となりました。その要因となったのが、新興市場「札証アンビシャス」上場のRIZAP（2928）が、前年度末から9割近く高騰したことと言われています。

逆転現象が生じた「札証アンビシャス」

北海道の新興企業育成を目的とする札証アンビシャスは、上場時点の株式時価総額が5億円以上または株主資本が2億円以上で、株式時価総額が3億円以上など、東証マザーズやジャスダックと比べて上場基準が緩く、一時期は北海道よりも東京に本社がある企業の方が多い逆転現象が起こっていました。

現在では上場廃止や新規上場による銘柄入れ替えが発生しているため、この現象は解消していますが、この現象は新興市場に共通する悩みのようです。

地方の証券取引所のメリット・デメリット

地方の証券取引所の一番のメリットは、自分の住んでいるところや出身地の企業に投資することで、地元企業や地方経済の活性化にもつながるでしょう。また、企業育成を目的として証券取引所ごとに新興市場を開設しているので、成長期待の大きい企業を見つける場にもなります。

地方の証券取引所は上場基準を緩和していますので、企業にとっては上場申請がしやすく、資金調達の手段として魅力的です。

地方の証券取引所のデメリット

地方の証券取引所の取引高は東証と比べると極めて少なく、取引が全く成立しない日も珍しくありません。注文を出しても取引が成立しない恐れがあるのは、証券取引所としては致命的とも言えるデメリットです。

また、上場基準を緩和しているため、上場することが目的のいわゆる上場ゴール状態の企業が少なからず上場しています。証券取引所側も上場企業数を維持するためにこのような企業の排除に積極的ではないため、投資家は投資するか否かの判断を慎重にする必要があります。

まとめ

企業側から見ると東証と比べると上場しやすく、投資家視点で見ると地方企業の応援につながるなど、地方証券取引所のメリットは多く、地方証券取引所への上場を足掛かりに、東証上場を目指していく企業も少なくありません。

しかし、取引高が少ないことから取引が成立しにくいことや、上場企業も東証上場企業に比べて規模が小さく知名度も低いため、投資家に情報が伝わりにくいといった難点があることも否めません。地方証券取引所の上場銘柄への投資を考えているなら、メリットとデメリットを十分に検討しましょう。

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たじりひろこ

2級ファイナンシャル・プランニング技能士。証券会社・生命保険会社等複数の金融機関勤務の後、ライターの道へ。「初心者でも投資のイロハがよく分かる」文章を書くことを心掛けて活動中です。