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公募割れしないIPO銘柄の選び方はある?

公募割れしないIPO銘柄の選び方はある?

横山研太郎
横山研太郎
記事の難易度:★★★★☆

個人投資家でも比較的確実に高いリターンを狙えることから人気を集めるIPO投資ですが、「必ず利益が出る」というものではありません。より安定して高いリターンを追求するなら、公募割れしないIPO銘柄を見つけることは欠かせません。

今回は、公募割れしないIPO銘柄を見つける条件を、「上場時の条件」と「会社の将来性」、「市場動向」の3つの視点から見てみましょう。

上場時に取引される株式数は少ない

公募価格は仮条件の範囲内で決まりますが、初値は需給バランスで決まるので、人気銘柄ほど初値が大きく上がりやすくなります。

取引される株式総数は、発行済み株式総数から社長や従業員の持ち株などを差し引けば、大まかな量を求めることができます。公募される株数が多くても、それ以上の人気があれば初値が高くなることもあります。

ロックアップ条項が設定されている

公募以外ですぐに売却されるかもしれない株式が、「ベンチャーキャピタルの持ち分」です。ベンチャーキャピタルは、上場前の会社に投資して上場後に高値で売却することで利益を得るので、上場直後にベンチャーキャピタルが持ち分を売却すると、株価上昇に対する大きな下げ圧力となります。

そうなると上場後の株価が軟調になるので、会社側がベンチャーキャピタルに対して一定期間の持ち株売却禁止を要求するロックアップ条項を設定することが多くなっています。逆に、ロックアップ条項が設定されていないIPO銘柄は、投資家に敬遠されがちなので注意が必要です。

会社の事業内容に成長性・将来性がある

当然のことですが、IPOする会社は、これからさらに成長していこうと考えていることがほとんどです。そして、投資家もその会社の成長性・将来性を評価して購入すべきかどうかを検討します。

多くの投資家が「この会社はあまり成長しなさそうだ」と考える銘柄には買いが集まらず、初値が公募割れするリスクは無視できません。

事業内容だけでなく上場後の計画も明確である

会社の将来性を確認するためには、上場後の計画も確認しておきましょう。上場後の成長戦略がうまくいかなかったために、株価がすぐに低迷するケースは珍しいことではありません。
上場で得た資金を何に投資して、どう成長するのかが明確な会社は、投資家も将来性を評価しやすく、買い注文が集まりやすい傾向があります。逆に、成長戦略がいい加減でわかりにくければ上場の目的が「経営者やベンチャーキャピタルの資金回収」と思われて、初値やその後の株価が低迷する可能性が高いと言えます。

IPOの新規上場が集中しているときは要注意

IPO銘柄の初値は需給に大きく影響されるので、直近で大型のIPO案件があったり、自分が狙っている会社よりも注目を集めているIPO株があると、想定よりも初値が低くなるリスクがあります。

特に注意したいのは、直後に控えるIPO株のブックビルディングから購入までの期間です。注文を出している分の資金が拘束されるため、自分が狙っている会社の買い手が少なくなってしまう可能性が高くなります。

市場全体の状況がよくない場合にも注意

また、市場全体の状況もIPO株の初値が公募価格を上回るかどうかに影響を与えています。市場全体が好調なら投資資金にも余裕があるので、それだけIPO株への買い注文も増え、初値が高くなりやすい状況になります。逆に市況が悪い中では、投資余力が少なくなるので買いが集まりにくいことが予想されます。そのような状況では、公募割れするIPO株が多くなる懸念は。

まとめ

IPO株が公募割れするかどうかは、さまざまな要素が絡み合って決まります。公募価格が仮条件の上限で決まった場合でも、初値が公募価格を下回ってしまう場合には、上記の条件が重なっているかもしれません。

IPO投資ではやみくもに投資するのではなく、上場にあたって公表されている目論見書やホームページなどの情報を元に検討するべきです。

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