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経営の安全性がわかる指標:有利子負債

経営の安全性がわかる指標:有利子負債

株の知識レベル:★★★★☆

有利子負債とは、その名の通り利子付きの負債のことを言います。主に銀行からの借入金や債券発行に伴う資金調達を行ったときに発生する負債のことです。いわゆる他人資本ですね。返却の必要がある資金を意味します。企業経営における有利子負債のウエートが重い企業は、経営の自由度がなく、財務状況も良くないことが想定されます。有利子負債は、投資先企業の安全性を測る上で非常に重要な指標と言えます。ここからは基礎知識とそのポイントについて確認して行きましょう。

貸借対照表では負債の部に記入される

有利子負債とは、返却が必要な資金のことを意味します。すなわち、他人資本と言える訳です。よって、有利子負債は貸借対照表の負債の部に記載されます。負債の部には、買掛金や支払手形等、その他の勘定科目も記載されます。しかし、これらは有利子負債には含まれません。あくまで有利子か無利子かが有利子負債を判断する上でのポイントなのです。

自己資本に対する有利子負債の比率が重要

自己資本に対する有利子負債の比率が重要

自己資本とは他人資本の逆を意味します。つまり、返却不要な資金のことを意味します。基本的に、自己資本がおおければ多い程企業の財務状況はポジティブに判断されます。こちらは、貸借対照表の貸方下部に記載されます。純資産とも株主資本とも呼ばれますね。さまざまな呼称があるので、この点は認識しておく必要があります。利益剰余金の積み上がりである自己資本に対して、有利子負債の比率が高い状況は経営状態は良くないと言えます。よって、自己資本に対する有利子負債の比率を確認することが非常に重要だと言えるのです。

有利子負債比率は低ければ低い程良い

有利子負債比率とは、自己資本に占める有利子負債の割合を意味します。つまり、その数値は低ければ低い程良いと言えるのです。仮に、有利子負債が100%を超えている場合には要注意です。有利子負債が自己資本を上回っている状態にあり、企業の体力以上に借り入れを行っていることを意味します。経営資金のほとんどを返却必要な他人資本に頼っている状況ですので、財務状況は極めてよくない状況と言えるのです。有利子負債は低ければ低い程財務健全性が高い。この点は、基礎知識として押さえておく必要があります。

有利子負債依存度の考え方も重要

有利子負債依存度の考え方も重要

有利子負債依存度とは、獲得した資産のうち、どの程度有利子負債に依存しているかを表す指標です。よって、計算式は有利子負債を総資産で除すことで求められます。もちろん、有利子負債の総額は少ない程財務健全性が高いので、投資にときしてはなるべく有利子負債依存度が低い企業を選ぶことがセオリーです。有利子負債比率と、有利子負債依存度の両者を組み合わせて分析をすることで、より詳しく投資先企業の財務健全性を分析することができます。

有利子負債が多いから悪い企業かと言えばその限りではない

有利子負債が多いから悪い企業かと言えば、一概にそうとは言い切れません。いくら無借金経営を続けていても、業績がそれなりであれば、株価もそれなりです。つまり、上昇期待が持てないのです。成長期待が持てない企業では、投資家からの注目も浴びにくく、商いも膨らみません。よって、株価も上昇しにくい傾向があります。一方で、借り入れを行い、先行投資を行っている企業では、株価上昇の可能性を秘めているケースがあります。理由は、次の一手を打ち、健全な経営を行っているからです。株式投資においては、健全な有利子負債増であれば、株式市場からポジティブに「判断されるケースも多々あります。有利子負債が多くても、一概に悪い企業と言い切れない理由はここにあるのです。

有利子負債の動向を単年で判断しない

有利子負債の増減の動向を単年で判断することは避けるようにしましょう。堅調な経営を続けている企業でも、急に有利子負債が増加するときがあります。それは、積極的な先行投資や設備投資を行った場合です。新規事業の創出等による、前向きな資金調達で有利子負債が増えている場合には、むしろそのプロセスはポジティブに評価するべきです。一方で、長期間にわたって有利子負債のウエートが高い企業は、言うまでもなく財務体質の悪い企業と言えます。有利子負債の推移を単年で判断してしまうと、投資タイミングを誤ってしまうケースも多々あります。投資判断をするときには、有利子負債増加の理由を知ることが非常に重要と言えるのです。また、有利子負債増加に至るまでのプロセスや、過去データの把握をすることも非常に重要と言えます。この点も、株式投資においては重要なポイントと言えます。

まとめ

財務諸表の数値推移には必ず理由があります。貸借対照表をはじめとした決算書を分析するときには、数値変動の推移を知ることが重要です。数値変動の質や背景を知らなければ、正しい投資判断は出来ません。自身の投資の精度を高めるためにも、数値変動の背景理解に重点を置いた企業分析をするようにしましょう。

札幌で働く元証券マンのファイナンシャルプランナー。専門分野は株や投資信託を用いた中長期での資産形成。
趣味はスポーツ全般で小、中、高と野球部に所属。また、米国への留学経験があり、海外スタートアップ事情にも精通。
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