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経営の安全性がわかる指標:有利子負債

経営の安全性がわかる指標:有利子負債

徳田陽太
徳田陽太
記事の難易度:★★★★☆

他人負債の一つである有利子負債とは、主に銀行からの借入金や債券発行に伴う資金調達をしたときに発生する負債です。財務諸表で有利子負債の割合が重い企業は、経営の自由度が乏しく、財務状況も良くないことが想定されます。

有利子負債は、投資先企業の安全性を測る上で、非常に重要な指標と言えます。今回は、基礎知識とそのポイントについて確認しましょう。

貸借対照表では負債の部になる有利子負債

有利子負債とは、返却が必要な資金(他人資本)であり、貸借対照表(B/S)上では負債の部に記載されます。

負債の部には買掛金や支払手形といった勘定科目も記載されますが、これらは有利子負債には含まれません。あくまでも利子の有る無しが有利子負債かどうかを判断するときのポイントになります。

自己資本に対する有利子負債の比率に注目する

返済が必要な他人資本に対して、返済不要な資本を自己資本といい、自己資本が多いほど企業の財務状況はポジティブに判断されます。

自己資本に対する有利子負債の比率が高い状況は経営状態は良くないと言えます。そのため、自己資本に対する有利子負債の比率を確認することが非常に重要なのです。

有利子負債比率は低いほど良い

有利子負債比率とは、自己資本に占める有利子負債の割合を意味します。つまり、その数値は低いほど良いと言えるのです。

有利子負債が100%を超えているのは、有利子負債が自己資本を上回り、企業の体力以上に借り入れをしていることを示唆するので要注意。経営資金のほとんどを他人資本に頼っているこの状況は、財務状況が極めて悪化していると言えるのです。有利子負債は低ければ低い程財務健全性が高いことは、基礎知識として押さえておく必要があります。

有利子負債依存度の考え方も重要

獲得資産のうち、どの程度有利子負債に依存しているかを表す指標が「有利子負債依存度」です。有利子負債依存度は、有利子負債を総資産で除すことで求められます。

有利子負債の総額は少ないほど財務健全性が高いので、投資対象の企業を選ぶときにはできるだけ有利子負債依存度が低い企業を選ぶことがセオリーです。有利子負債比率と有利子負債依存度を同時に分析をすることで、より詳しく投資先企業の財務健全性を分析することができます。

有利子負債が多いから悪い企業が必ずしも経営不安ではない

有利子負債が多い企業は経営状況が悪い企業かと言えば、一概にそうとは言い切れません。無借金経営でも業績が低迷していれば株価も伸び悩み、上昇期待が持てないのです。成長期待が持てない企業では、投資家からの注目も浴びにくく、商いも膨らみにくいので、株価も上昇しにくい傾向があります。

一方で、健全な有利子負債増であれば、株式市場からポジティブに判断されるケースも多々あります。有利子負債が多くても、一概に悪い企業と言い切れない理由はここにあるのです。

有利子負債の動向を単年で判断しない

有利子負債の推移を単年で判断してしまうと、投資タイミングを誤ってしまうケースも多々あります。堅調な経営を続けている企業でも、積極的な先行投資や設備投資により、急に有利子負債が急に増加するときがあります。

新規事業の創出等による有利子負債が増えているのであれば、むしろそのプロセスはポジティブに評価するべきです。一方、長期間にわたって有利子負債のウエートが高い企業は、財務体質の悪い企業と言えます。

まとめ

財務諸表の数値推移には必ず理由があるため、貸借対照表をはじめとした決算書を分析するときには、数値変動の推移を知ることが重要です。数値変動の質や背景を知らなければ、正しい投資判断はできません。

自身の投資の精度を高めるためにも、数値の背景を理解することに重点を置いて企業分析をするようにしましょう。

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