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TOBってなに?保有する株が対象になったらどうすればいい?

TOBってなに?保有する株が対象になったらどうすればいい?

たじりひろこ
記事の難易度:★★★☆☆

株式の取引をしていると、TOBという言葉を目にすることがあります。自分の持っている株式について「TOBの対象になりました」というお知らせが来たという人もいるかもしれません。

このTOBとは一体何なのでしょうか?個人投資家にも関係する?対象ってなに?と疑問がいろいろ出てきますね。今回は、TOBの仕組みや意味について説明します。

TOBとは?

TOP(Take Over Bib)とは株式公開買付けのことで、上場企業の株式を買い付け数・価格や期間を公開し、不特定多数の株主から市場外で買い付ける方法です。株式の買付けなら普通の取引ですればいいのでは?と思いますが、TOBにはちゃんとした理由があるのです。

TOBの意図とは一体何なのか?

TOBは株式を大量に取得したいときに行われますが、どうして株式を大量に取得する必要があるのでしょう。それは、株式を取得して経営権を得るためなのです。

経営権の取得を目的としたTOBには、現在のグループ会社や関連会社の子会社化を目的とした「友好的TOB」と、対象会社には同意を得ずに行う「敵対的TOB」があります。TOBの話題は経済ニュースでも取り上げられることが多いので、目にしたことがあるかもしれません。

なぜ経営権を取得するのにTOBを使うのか

株を取得したいならば、株式市場で注文を出して、購入するという手段もあります。しかし、注文を出すとその時の株価で買うしかなく、売る人がいない場合はその注文も成立しません。

大量取得をするだけなら大株主に声をかけて個人的に譲ってもらうことも考えられますが、特定の株主の優遇に当たりますし、TOBの対象になった会社や世間も知らないうちに、経営権が渡る恐れが出てきます。確実に、そして公正に株式を大量取得するにはTOBがベストな方法なのです。

TOBはどのように進められる?

ここからは、株式の公開買付けがどのように進められるのか見ていきましょう。

まず、公開買い付けをしたい人(もしくは会社)が、氏名・住所などの自身の情報、買い付け予定株数、申込期間、買い付け価格、そして対象になっている会社が今回のTOBに合意しているかどうかを公表します。

対象株式を保有する人は、売却するかどうかを決めることができます。もし売却する場合は、公開買い付け代理人になっている証券会社に申し込みをする必要がありますが、売却しない場合はなにもする必要はありません。

申込期間が過ぎたら、株数を集計し、TOBが行われます。TOBが成立すると、公開買い付け代理人の証券会社から、取引報告書が届きます。申し込み株数が極端に少なく、買い付け予定株数の下限に達しない場合はTOBが成立しないこともあります。

TOBに応じるべきか、応じないべきか

TOBに応じる?応じない?どちらがいいの?

TOBに応じて株式を売却するか、応じずにそのまま保有するかは株主の自由です。TOBで公表される買付け価格は株式市場での時価よりも高いことがほとんどで、通常の株式取引で発生する証券会社への手数料もありません。このような理由から、TOBに応じて売却する人も多くいます。

ただ、売却希望者が多すぎて買い付け予定株数を大幅に上回ると、抽選になる場合もあります。買い付け予定株数が少なく設定されていると、必ず売れるとは限らないので注意が必要です。

もし、TOBに応じなかったらどうなる?

TOBに応じず、対象株式をそのまま保有していたらどうなるでしょう。この場合は、通常通り売りたくなったら株式市場で売却することになり、買い増しもできます。

しかし、TOB後に上場廃止すると、株式の売買ができなくなります。TOBによって対象の会社の評価が高まり、株価が上がれば売却のいいチャンスですが、経営権が移ることを懸念して株価が大幅に下落する可能性もあります。

また、敵対的TOBならば、経営権を持つ側が対抗して株式を大量発行することもあり得ます。発行株式数が多くなると、その分1株当たりの価値が下がり、株価も下がるきっかけになります。TOBが発表されたら、株式の値動きにはいつも以上に注意しないといけません。

まとめ

保有する株式がTOBの対象になると、慌ててしまうかもしれません。TOBに応じて売却した方がいいのか、そのまま保有して様子を見たほうがいいのか、難しい判断になることもあるでしょう。

納得のいく選択ができるように、市場動向を見極める目を持つことが大事になります。日頃から政治経済のニュースをよく見て、市場の動きをチェックできるように努めましょう。

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