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IPOで気になるコトバ「主幹事」銘柄の選び方に影響する?

IPOで気になるコトバ「主幹事」銘柄の選び方に影響する?

株の知識レベル:★★★★☆

IPO株投資は、購入できれば大きな利益を得られる可能性が比較的高いことから人気があります。ただ、通常の売買とは異なる仕組みのため、耳慣れない言葉もたくさん出てきます。そのひとつが「主幹事」でしょう。主幹事とは会社が上場する際の幹事会社代表です。「主幹事」を知ることは、IPO株を効率よく手に入れるために絶対に抑えておきたいことです。

「主幹事」とはどんな証券会社なのか

「主幹事」とはどんな証券会社なのか

ある会社が新規に上場しようとする場合、その準備や審査の対応やアドバイスをおこない、上場が承認されると売り出す株式の引き受けや公募価格の仮条件を決定など、主幹事証券会社はIPOで重要な存在です。幹事証券会社が複数いて、そのうちの1社が「主幹事証券会社」、それ以外が「幹事証券会社」となります。幹事証券会社以外で、IPO株の売り出しを引き受ける証券会社を「引受証券会社」と言われます。引受証券会社は幹事証券と一緒になってIPO株を引き受け、そうすることでより幅広い投資家に対して売り出すことができるようになります。

主幹事になることができる証券会社は限られている

主幹事証券会社は、IPOにあたって投資家のリスクに関わるさまざまな業務を行うため、どんな証券会社でもなれるわけではありません。金融商品取引法施行令第15条の7で、幹事証券会社になるには30億円以上の資本金、引受証券会社になるには5億円以上の資本金が必要と定められているため、実際のIPO主幹事証券会社は、大手の証券会社に集中しています。

主幹事証券会社は引き受ける株式数が圧倒的に多い

IPOで気になるコトバ「主幹事」銘柄の選び方に影響する?

主幹事証券会社は、IPOする会社の上場にあたっての責任が最も重い証券会社です。その分だけ、引き受ける(一般の投資家に販売する)株式数が多くなっています。ということは、公募に申し込んだときの当選確率が高くなりやすいと考えられます。2017年3月21日に上場した、ラーメン店一風堂を運営する「力の源ホールディングス」を例に見てみましょう。公募株式数は100万株ですが、SMBC日興証券など7社が1万~7万株の範囲で引き受けたのに対して、82万株は主幹事を務めた野村證券が引き受けました。これだけ差があるため、主幹事を務める証券会社での抽選を申し込むべきだということがわかります。

主幹事を務めることが多いのは5社

主幹事を担当することが多い証券会社には、野村證券・大和証券・みずほ証券・SMBC日興証券・SBI証券の5社が挙げられます。ここ数年、この5社で9割程度のシェアを持っています。この5社で証券口座を持っているのがいいと考えられますが、IPOで売り出される株をどのように配分するかは各社で異なります。すべての株が、平等に抽選で配分されるわけではなく、対面型を中心とする証券会社では大半が「お得意さま」に個別に配分されていることもあるようです。その点で、個人投資家にも有利なのがSBI証券です。明確に何%と公表されているわけではありませんが、売り出す株式の半分程度がネットでの抽選申し込みに割り当てられていると考えられます。同時期に同程度の評価ができるIPO株が複数ある場合、SBI証券が主幹事を務めている方を選んでSBI証券で抽選申し込みする方が、当選確率が上がると推測できるでしょう。

主幹事を優先して、他の証券会社でも申し込むのがよい

IPO株に申し込みをする際、ほとんどの証券会社では、購入資金分の余力がないと抽選対象から外されてしまいます。ということは、購入するとすれば30万円必要なIPO株を5社で申し込むためには、150万円分の余力が必要になります。複数の証券会社で申し込みたいけれど資金が足りないという場合には、主幹事の証券会社での申し込みを優先する方がよいでしょう。

主幹事によって上場しようとする会社の規模に差があることも

主幹事証券会社によって銘柄の選び方にはそこまで大きな差はありません。「A証券会社が主幹事だから、公募割れしやすい」ということはないでしょう。確かに、過去のIPOでは、「投資家を無視して、証券会社や既存株主の利益ばかりが追求されたのでは?」と疑われたケースもありますが、それは証券会社というよりも担当者による問題だと考えられます。ただし、最大手の野村證券は、規模が大きい会社の上場案件を引き受けるケースが多く見られます。規模が大きいと、その分だけ売り出し株数も大きくなり、初値が何倍にもなるケースは格段に少なくなります。

まとめ

主幹事証券会社は、IPO株の割り当てを最も多く持つ証券会社です。そこでIPO株の購入申し込みをすることで、少しでも当選確率を上げることができるでしょう。主幹事を務める証券会社はあまり多くないため、そこの証券口座は解説しておく方がいいかもしれませんね。

大阪でファイナンシャルプランナーとして活動。
資産運用に関する記事やビジネス関連の記事を多数執筆。
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